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時間：2024-11-06
建設(shè)資金是保證項目順利實施的核心因素，在項目謀劃過程中始終都要充分考慮項目建設(shè)資金的來源與保障問題。
固定資產(chǎn)投資項目建設(shè)資金的來源無非就是以下三大類：
一是項目單位的資金。即項目單位自身的財務(wù)承受能力較強，自有資金即可滿足項目建設(shè)需要，無需借助外力。無論項目單位是企業(yè)主體還是政府部門，這一類資金來源的項目謀劃和實施過程的自由度相對比較高。
二是政府投資的資金。政府投資資金包括了中央財政資金和地方財政資金。中央財政資金用于固定資產(chǎn)投資項目建設(shè)的分別有中央預(yù)算內(nèi)投資、國債（包含一般國債和特別國債，今年以來的超長期特別國債即屬于特別國債）、外國政府貸款和國際金融組織貸款以及各部委的專項建設(shè)資金等。地方財政資金又可以分為省市財政資金和縣本級財政資金。地方財政資金來源一部分是地方財政資金余額（即當(dāng)?shù)刎斦杂匈Y金），另一部分是地方政府債券資金。其中地方政府債券資金按照支持領(lǐng)域不同可劃分為一般債券和專項債券，按照資金用途不同可劃分為新增債券和再融資債券。
《政府投資條例》規(guī)定，政府投資資金應(yīng)當(dāng)投向市場不能有效配置資源的公共領(lǐng)域項目，以非經(jīng)營性項目為主；國家建立政府投資范圍定期評估調(diào)整機制，不斷優(yōu)化政府投資方向和結(jié)構(gòu)。各類政府投資資金都有其具體投資領(lǐng)域和支持標準。例如中央預(yù)算內(nèi)投資根據(jù)支持的領(lǐng)域和范圍不同，專門有對應(yīng)的專項管理辦法。2024年的超長期特別國債也明確提出支持八大方面，十七個細分領(lǐng)域。地方政府專項債券資金支持的范圍也在不斷地擴大和優(yōu)化。
三是市場化融資資金。包括了項目單位的借款、貸款等，主要是通過金融機構(gòu)（包括政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)等）的各類融資產(chǎn)品獲得資金。各類金融機構(gòu)在各地區(qū)的融資政策和產(chǎn)品不完全一致，項目單位有融資需求時，還需要以具體的項目情況針對性溝通。
以上我們對不同渠道的項目建設(shè)資金來源進行了簡要的介紹。從項目建設(shè)的角度來看，項目單位全部利用自有資金完成項目建設(shè)的情況是最好的，但實際上往往都需要通過其他渠道的融資來解決。如果要想利用政府投資資金作為項目建設(shè)資金來源，那么在開始謀劃項目的時候，更應(yīng)充分考慮到不同政府投資資金的支持的方向、領(lǐng)域、標準和限額的差異，以及其他方面的監(jiān)管要求等。市場化融資最核心的考量就是借貸方的償付能力，一方面可通過抵押擔(dān)保來體現(xiàn)，另一方面可通過項目本身的收益能力來體現(xiàn)。項目收益能力的一個重要指標就是項目收益的本息覆蓋倍數(shù)。但是，如果項目單位是政府部門的話，則項目單位不能進行市場化融資，其舉債的唯一合法途徑只能是通過省級政府發(fā)行地方政府專項債券。
來源：中金萬瑞研究院 項目謀劃研究中心
